原发布出处：FoodBud 微信，2021年9月12日 04:59。本文为清理后的中文历史正文，已去除微信页眉、尾部引流和广告性内容。
资本追逐、玩家涌入，预制菜已成为“风口”，更已成功“入侵”国人的餐桌。
食品资本局（ID：FoodBud）
9月8日，国联水产披露非公开发行A股股票预案。该公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超过275,867,644 股（不超过本次发行前公司总股本的30％），拟募集资金总额不超过10亿元。
对于国联水产而言，此次定增的主要目的是加码预制菜产品。据悉，预制菜是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经过预加工工序（如：分切、搅拌、腌制、滚揉、成型、调味等），采用急速冷冻技术制作而成的成品或半成品菜肴。
国联水产的主要产品可以分为：以预制菜品为主的精深加工类、初加工类、全球海产精选类。其中精深加 工及预制菜品主要包括水煮、裹粉、米面、调理、火锅烧烤等系列;水产初加工类主要包括生熟带头、生 熟虾仁、鱼片、小龙虾肉等系列;全球海产精选类主要有阿根廷红虾、沙特虾、黑虎虾、北极甜虾、新西 兰青口贝、鳕鱼、帝王蟹、巴沙鱼等。
募资10亿，押注预制菜
具体来看，此次定增募集资金将主要用于广东国美水产食品有限公司中央厨房项目（2亿元）、国联（益阳） 食品有限公司水产品深加工扩建项目（5亿元）和补充公司流动资金（3亿元）。
其中，中央厨房项目为国美水产中央厨房改建项目，总投资25299.45万元，规划建设期24个月，项目拟改造19000平方米预制菜车间、改建5000平方米中央厨房车间。该项目旨在扩大公司水产品深加工的产能，达产后将新增年产能4000吨虾饺、1万吨烤鱼、4000吨虾滑、1000吨酸菜鱼、2500吨米面类海洋食品和2500吨油炸类水产品，合计新增产能2.4万吨。按照公司测算，该项目将带来年均销售收入76560万元、年均净利润6247.75万元，税后内部收益率29.38%，税后动态投资回收期（含建设期）约5.6年。
中央厨房项目产能，来自国联水产公告
水产品深加工扩建项目为总投资60171.51万元，规划建设期12个月，项目拟新建15000平方米生产厂房、7200平方米自动化立体冷库、12000平方米宿舍楼、4000平方米办公楼及其它附属建筑。该项目以小龙虾和鱼类深加工产品为主，达产后将新增年产能1.53万吨小龙虾和2.97万吨鱼类深加工产品，年规划产能4.5万吨。据国联水产测算，上述项目将带来年均销售收入180127.75万元、年均净利润11457.98万元，年均内部收益率约为26.34%，税后动态投资回收期（含建设期）约为5.73年。
据此粗略统计，国联水产将通过这两个项目增加年均销售收入合计约为25.67亿元、年均净利润约为1.77亿元。
尽管声称产品结构逐步向以预制菜品为主的餐饮食材和海洋食品转型，国联水产当前的预制菜业务收入占比并不高。2020年，该公司营业收入为44.94亿元，而预制菜品收入约为7.3亿元，预制菜品收入占总营收的比例仅为16.24%。
今年上半年，该公司主营业务收入，即水产食品加工收入为19.02亿元，其中中国大陆及港澳台市场收入为 10.50亿元，占比55%，国际业务收入为8.38亿元，占比45%，国内、国际市场占比实现良性发展，逐步摆脱国际市场过度集中，尤其是美国市场占比过高的历史。
中国大陆市场方面，流通配送商实现收入3.33亿元，餐饮客户实现收入2.33亿元，商超实现收入2.28 亿元，电商实现收入0.94亿元；B端的流通配送与餐饮合计占比63%，C端的商超与电商占比37%。
B端客户方面，该公司餐饮重客与流通中心重点挖掘服务餐饮配送商，如团餐、乡厨等市场，2021年7月30日，公司与国内团餐龙头企业千喜鹤集团等团餐企业签署合作协议，并实现业务合作的顺利推进。（千喜鹤集团承担了全军3/4的军事院校、3/5的武警院校和2700余家大型企业、地方院校、政府机关及医院等的后勤保障工作，每日为600多万人提供一日三餐的饮食服务工作）
牵手日冷食品，为了渠道和拿经验？
9月9日，国联水产发布与日冷食品签署战略合作协议的公告。公告显示，双方基于双方长远发展战略上的考虑，决定共同携手，在冷冻便捷食品的海鲜原材料供应、品类与产品开发、销售渠道共享与品牌建设等领域开展合作。
日冷食品成立于1942年，自1954年正式出品日本第一款预制菜品—茶碗蒸（冷冻食品加热即食）至今已有近70的预制菜行业发展经验，2019年，公司营业收入为5848.58亿日元，其中公司的预制菜类与速冻调理食品占营业收入的比重约为35%左右。
在优化渠道建设方面，日冷食品可以直接为国联水产提供详实的、直接可借鉴的案例经验。目前日冷食品在B端比例60%多，C端为30%多。日冷食品在B端特别是C端都有着丰富的开拓经验，其中的成功经验非常值得国联水产吸取。
根据战略合作协议，日冷食品将会把国联水产的各类预制菜产品导入其自身便利店渠道，如7-Eleven便利店等。这些便利店可直接触达C端消费者，而且更加聚焦在新一代消费者身上，一定程度上，这些新一代消费群体的喜好代表了当下主流的消费趋势。
根据国联水产的董秘回答内容来看，其认为，在预制菜领域，B端一般占60%以上，国联水产目前重点强化B端。此次牵手日冷食品，或许主要是瞄准了日冷食品的渠道资源。
电商业务的难，难在C端品牌的建立
国联水产的财报中披露的「广州国联」和「广州电商」都指向是同一家公司——广州国联水产电子商务有限公司（简称国联电商）。
今年上半年，国联电商的营业收入为8852万元，净亏损451万元。而2020年的营收为1.5亿元，净亏损951万元。对比2019年的数据来看，国联电商的营收3.77亿元，但是净亏损了3844万元。国联电商在2020年的营收数据下滑了60%。
由于国联水产在2020年的财报中，未披露电商相关更细化的数据，但是在2019年年报中有披露。
根据国联水产的2019年年报显示，该公司与盒马鲜生、京东生鲜、每日优鲜等主要电商及新零售平台深化业务合作，在三大平台的销售收入分别达到 1.26亿元、9325.7万元、5925.5万元，较2018年同期分别增长106.%、148%、123%。
从2019年的财报来看，虽说盒马、京东和每日优鲜可以归类为电商渠道，但是这三家更像是超市的渠道，重点的是铺货能力，而这三家在2019年的国联电商营收中，占比超过73%。
国联水产做贯了水产养殖和水产品的食品加工生意，走流通、餐饮和商超等B端销售渠道，想要去直接拓展C端市场，建立起一个C端市场认可的品牌，还是任重道远。并且，还需要反问一下，自身是否有打造C端品牌的基因，以及愿意花费多大的代价。
被永辉超市抛弃，引入大张集团，又被大张集团减持
2018年5月，永辉超市斥资5.38亿元，战略投资国联水产（受让国联10%股本），成为后者第二大股东。自2020年底以来，永辉超市持续减持国联水产相关股份。
2020年12月9日，永辉超市通过大宗交易平台减持1839万股股份，占公司总股本的2%；2021年4月13日-5月31日，其累计减持2927.86万股，占公司总股本的3.18%。目前永辉超市持有国联水产4597.79万股，是持股比5%的第三大股东。
在商超渠道的销售中，永辉超市对国联水产的关联销售占比一直很高。2021年，国联水产的商超渠道实现收入2.28 亿元，永辉超市带来的贡献为1亿元，占比44.7%。
根据国联水产的财报显示，该公司2020年商超渠道实现业务收入约3.95亿元，永辉超市贡献了1.5亿元，占比38%。在2019年实现商超渠道收入为2.36亿元，永辉超市带来的贡献为1.43亿元，占比60.6%。
而根据永辉超市的财报显示，永辉超市在2018年、2019年、2020年和2021年上半年，从国联水产采购产品的金额分别为5070万元、1.3亿元、1.4亿元和9464万元。
在遭遇永辉超市高位“甩卖”套现之后，去年12月，国联水产又通过自己的控股股东新余国通投资管理有限公司于11月25日通过协议转让的方式，以3.90元/股的“白菜价”向自然人张新华折价转让4597.8万股，占公司股份总数的5%，转让总价为1.79亿元。
张新华本人持有商超品牌河南大张实业有限公司（大张集团）20%的股权。资料显示，大张集团是全国知名的零售品牌企业，在全国拥有60多家商业网点的零售连锁企业，总商业面积50万平方米，经营有便利店、中小型超市、大型综合超市、大型服饰专业店、黄金珠宝专业店等业态，拥有“大张”“盛德美”等品牌。
2021年上半年，国联水产有大张集团所带来的销售产品收入仅为1583万元，对比永辉超市，根本不在一个量级。
在8月份，国联水产又遭遇了张新华的减持。8月26日晚间国联水产发布公告称，公司股东张新华于2021年8月25日减持公司股份约1839.1万股，减持比例为2%。在国联水产回答提问的时候表示，股东因自身资金需求减持了公司股份，是市场行为。
更多相关信息：
国联水产在2020年年报中，披露的应收款坏账准备，有5641万元。