原发布出处：FoodBud 微信，2021年10月23日 01:16。本文为清理后的中文历史正文，已去除微信页眉、尾部引流和广告性内容。
去海底捞化使公司需要利用媒体方面的宣传，广告投放力度相较之前增加了 2~3倍。
食品资本局（ID：FoodBud）
在火锅底料市场已然琳琅满目的情况下，能够挤进去找到自己的生存空间已非易事，颐海国际是继海天味业后第二个超越千亿市值的调味料上市公司。
2016年7月，颐海国际赴港上市时发行价为3.3港元。2020年年末，颐海国际一度成为港股市场的抱团股，在各只基金和明星基金经理们的加持下，资金蜂拥而入，推动颐海国际的股价在今年年初频频创下历史新高。
然而市场的高度关注没能让颐海国际股价长虹。2021年港股消费股整体疲软，颐海国际的市值从2月11日近1500亿港元高点萎缩至10月22日的548亿港元，是“中证港股通消费主题指数”成分股中跌幅最大的个股之一。
起初，颐海国际只是专门为连锁品牌“海底捞”供应火锅底料的子公司。2007年，颐海国际拿到独家、免费、无限期的“海底捞”商标使用权，并且是海底捞唯一的火锅底料供应商。
有了海底捞做后盾的颐海国际“一路躺赢”，2013年从海底捞集团拆分，并于2016年先一步上市。2018年颐海国际在中高端火锅底料市场市占率达到34.7%，成为国内第二大火锅调味料供应商。
在C端市场，顾客对“海底捞”品牌的认可，让颐海国际几乎不必投入市场营销成本。根据Chnbrand，在中式连锁餐饮中，海底捞常年占据最佳品牌排行榜第一名。
在B端市场，海底捞不断扩张的门店带来了源源不断的订单。今年上半年，颐海从关联方（海底捞以及蜀海）获得的销售收入9亿元，占总收入34%。
从颐海国际的各个经销网络来看，海底捞及关联公司为其贡献的收入占比，已经从2015年的超过50%降至2020年的不足三成，在2021年上半年才有所反弹；这期间，颐海国际的总营收规模仍持续增长。
颐海国际正在去海底捞化，用海底捞的关联业务收入做打底，去拥抱更大的市场。
在近期颐海国际组织的专家交流活动中，透露了一些信息：
主要是来自于原材料涨价的原因。整个行业有提价趋势，原材料价格的上涨及整个行业的费用投入过高，利润过低致使提价。从公司决定保留畅销产品，费用主要投入到竞争行业激烈的产品中。考虑到提价会使消费者产生负面情绪，转为逐步、尝试性提价。6月份从终端市场提价，根据产品需求定位不同施行不同种类的提价措施。出厂价格不变， 在终端价格进行提价，测试市场弹性。
行业竞争逐渐成放缓态势，大部分产品聚焦在线上，颐海国际聚焦于线下销售，但线下销售带来的毛利较低。
海天的整个产品品类定位有问题。前期依靠品牌和价格的优势抢占了一部分的市场，但从第二季度停止动销，大量库存累积导致目前海天决定退出市场，寻求第三方销售公司接盘。
首先下半年作为一个旺季的存在，颐海国际下半年对三四线市场的布局使公司与上半年和2020年相比竞争格局放缓、减轻。具体体现在与竞争对手公司相比，方便即食类竞争对手增速下滑，我司实现增长。火锅底料类竞争对手选择退出市场，竞争在第三季度相对缓和。公司成本端、市场消费端、B端C端市场等在下半年都有相应复苏。
对未来竞争对手的判断：方便即食类是统一，优势很大，在市场整体下滑的情况下仍在高速增长。底料类为天味、德庄等。
有潜力的单品是低价位小火锅产品会有爆发式增长，预计6~7亿销售额，消费者更倾向于低价小火锅。蘸料会在行业内成为第一，达到3亿以上销售额。近两年主攻蘸料研发，从之前3款蘸料升级为现有9款蘸料。
从2018年开始布局筷手小厨转型，过程中逐渐淡化海底捞直至今年去除海底捞Logo，使用颐海出品。此举在大城市一线市场并无太大影响，在二三线市场利用大量媒体广告等互动形式消除去海底捞化带来的影响。在市场竞争压力过大的情形下仍保持双位数增长。虽在未来不能使用海底捞作为广告但公司产品端更多为家庭消费所服务，转型过程对短期和后期影响不大。
去海底捞化使公司需要利用媒体方面的宣传，广告投放力度相较之前增加了 2~3倍。
纪要其他内容：
Q&A
Q：在2020年基数前高后低的情况下什么导致了今年下半年基数会出现回暖现 象？ A：首先下半年作为一个旺季的存在，公司下半年对三四线市场的布局使公司与上半年和2020年相比竞争格局放缓、减轻。具体体现在与竞争对手公司相比，方便即食类竞争对手增速下滑，我司实现增长。火锅底料类竞争对手选择退出市场，竞争在第三季度相对缓和。公司成本端、市场消费端、B端C端市场等在下半年都有相应复苏。
Q：天味食品和我司共同降低费用的原因是什么？ A：下半年较上半年相比市场竞争减缓，多家企业退出市场，下半年公司集中费用，针对畅销产品进一步打压竞争者。
Q：公司组织结构发生了变化过后带来什么效果？A：近期组织结构每年变化，15-18年与海天、天味等组织结构相同，18年开始合伙人体制，20年实行区域长制度。公司强化渠道实现扁平化。由于销量不均导致区域长期的缩减，合伙人信心下降，效果不是特别好。公司更适合费用自我 配法，高层分配法并不适用于颐海国际。
Q：行业竞争激烈吗？ A：行业竞争逐渐成放缓态势，大部分产品聚焦在线上，颐海国际聚焦于线下销售，但线下销售带来的毛利较低。
Q：自热小火锅的未来市场如何？ A：自热小火锅市场竞争激烈，但大部分企业逐渐呈放缓甚至下滑趋势。自热小火锅代表懒人效应，未来市场前景良好，但也有生命周期较短的弊端存在。
Q：下半年C端产品在成熟区域的增幅如何？占比如何？ A：增速高个位数，但在三四线城市增速翻倍。
Q：如何判断冲泡类产品的生命周期？ A：消费者对冲泡类产品依赖性、性价比不高，休闲类产品需要快速进行更新迭代满足消费者所需。
Q：火锅底料复合调料，中式调料等品类商品是否对新竞争者会更有优势？与传统调味品相比是否有明显劣势？A：传统调味品相比综合复合调料市场更加难做。颐海国际除底料类产品外上升空间很大，不存在天花板。但消费者对产品依赖度低导致了市场中并无明显企业可以占据极大市场。整个市场仍需要3~5年进行探索直到消费者依赖程度高的大单品出现。
Q：火锅底料类产品如何体现竞争差异？ A：品牌、口味、价格、包装等方面体现差异。不同种类都存在标杆产品，从各个角度领先于其他企业。
Q：在C端相比与天味，颐海国际的相对优势在增强吗？ A：互相渗透。在不同品类产品上互有优势，整体而言颐海国际有相对优势。
Q：公司竞争导致的价格降低会造成什么结果？ A：上半年市场导致公司单品价格持续走低，短期内价格上涨可能性不大。消费 者会理性消费。公司在成本，产能等方面推出相应政策维持盈利。