原发布出处：FoodBud 微信，2021年12月27日 06:09。本文为清理后的中文历史正文，已去除微信页眉、尾部引流和广告性内容。
最近，持续有自媒体在唱衰海底捞，包括海底捞旗下的颐海国际，主要是颐海国际也同为上市公司，一部分人还是知道的，就很少有人唱衰蜀海和微海，一方面是不知道，另外一方面也是拿不到运营的相关数据。
从颐海国际走的路径来看，以及选择的时机点还是不错的，也是值得川调的众多公司研究一下。
颐海国际的业务主要还是从海底捞的火锅产业延伸出来的，核心的还是火锅底料。但是从门店经营的业务延伸到火锅底料业务，要跨越的第一个门槛是搞工厂，我们可以看到的是，一些川渝火锅品牌已经实现了这一步的跨越。
要实现第二步的跨越是，减少与关联方（主品牌或者是基石客户）的交易额占比。这是颐海国际正在走的路。
对于颐海国际来说，是有动力去海底捞化的，从关联方（海底捞和蜀海）获取的业务交易，毛利率是远低于第三方的，少了接近一半。
另外一个方面就是，海底捞和颐海国际都是上市公司，总是会被询问关联交易的事情，存在大量的关联交易容易出一些问题。最后，就是存在一定捆绑的风险，比如海底捞出现了相对负面的新闻或者是食安等问题，可能产生关联的风险。
第三步的跨越就是要自建品牌，来打造品牌影响力。颐海国际旗下的筷手小厨在10月份的时候，官宣王一博其方便速食系列业务版块首位品牌代言人。做品牌和玩转线上流量获客又是另外一种能力。
颐海国际在上市的时候，一度市值超过千亿，只是股价回落得厉害，现在市值只有409亿。
去海底捞化是颐海国际一直在走的路径，从颐海国际的各个经销网络来看，海底捞及关联公司为其贡献的收入占比，已经从2015年的超过50%降至2020年的不足三成。
颐海国际从2018年开始布局筷手小厨转型，过程中逐渐淡化海底捞直至今年去除海底捞Logo，使用颐海出品，广告投放力度相较之前增加了 2~3倍。
今年筷手小厨做得很不错，去年疫情来了很高的基数，今年去了海底捞品牌，还是一个高增长的状态。未来就是需要打一些大单品，要一些全国性的大单品或者川料。
颐海国际以前广告费用一年只有几千万，但是今年有1.3亿，主要就是砸在复合调味料和方便速食的业务上。
复合调味料的业务从2017年规划去海底捞，今年已经完全去掉了。长期来看，复合调味料是战略品类，适合做国内和国外市场，也适合B端，但是海底捞不允许做餐饮端和国外市场用海底捞品牌。
目前火锅底料类的业务还在用海底捞的品牌，短期内不会变化。
从颐海国际的财报来看，2020年的收入已经去到了53.6亿元，而今年上半年的收入为26亿元。
其核心的收入主要是三个部分：火锅底料、中式复合调味料和方便速食三块业务。
其实，颐海国际的中式复合调味料基本上就可以等同于川调的一家公司，很多公司的规模也就是这样的水平。
而方便速食的业务，颐海的知名度并不是很高，包括其旗下的自有品牌筷手小厨。而在自热火锅领域比较猛的应该是自嗨锅，自嗨锅在2020年的收入，据相关媒体报道的数据，也就是10亿元左右，外在营销看起来很猛，但是实际的业务数据跟颐海差距还很远。
所以会看到自嗨锅从自热产品，延伸去做复合调味料，又去去方面速食品牌画面等等，打造品牌工厂，最新宣传的势头下滑了，潜下去做业务，资本市场冷却的情况下，靠什么来支撑下面一轮又一轮的故事？
颐海国际对自身竞争对手的判断是，方便即食类的是统一，势头很猛；而火锅底料的业务是天味和德庄等。海天之前凭借品牌和价格优势在火锅底料市场抢占了一部分，但从第二季度停止动销，大量库存累积导致目前海天决定退出市场，寻求第三方销售公司接盘，火锅底料类的竞争在第三季度相对缓和。
其实不论多大的公司 ，还是多优秀的创业者，进入新的市场，还是需要存在一定的敬畏之心，也需要尊重底层的商业逻辑。
除了筷手小厨，低价位的小火锅是在颐海国际之前的预计中是会有爆发式的增长，预计6~7亿销售额，而蘸料会在行业内成为第一，达到3亿以上销售额，近两年主攻蘸料研发，从之前3款蘸料升级为现有9款蘸料。
所以，今年小火锅的产品价格做了一轮下调，线上28、29元，线下30元出头，11月份调整的。出厂价不变，经销商毛利率20多个点，费用大部分是由颐海国际来承担。出厂价四大畅销单品都是22元/盒，零售价原来是38元/盒，经销商出货价28元左右。现在终端价30元左右，经销商出货价24左右。
如果没有下调价格的话，颐海国际去年小火锅业务的那么高的基数，加上全行业都在负增长，今年还能有小个位数的增长，主要是调价和高投入的作用；其中上半年是负增长，下半年拉平了。小火锅的毛利率原来是33%左右，现在大约22%。未来预计毛利率保持或者上升，不会下滑了，22%是一条红线，再下降的话比冲泡都低了（冲泡就是20%多的毛利率）。
今年颐海国际的冲泡系列产品计划的是实现8个亿的收入，但是没达到，明年还是要继续冲刺8个亿。没有达到目标的原因主要是产能释放的问题，以前有一部是产能原因，所以没有大规模铺货推广，现在全国铺货率（终端网点）大约只铺了40%，大部分在商超或大一点的门店，中小型门店还没有。
现在全国70万个网点，能卖方便即食产品的大约有30万左右，菜市场、夫妻店很多都是底料为主，还有一些三四线的超市，也不卖方便速食，而一些特通渠道，比如旅游区，是只卖方便速食的。
颐海国际在方便速食业务上，给经销商的毛利率大概留了20个点左右，比传统的方便面要高，一般10个点左右，但是方便面业务的量很大。
整体的预期是，颐海国际要求2022年的增长要有30%，其中复合调味料的业务定的是30%多，火锅底料是20%多，而方便速食业务的是40%多。颐海国际的三大品类产品，未来大约可铺设的网点是90万左右，而全国一共是150万可售网点。