原发布出处：FoodBud 微信，2021年12月31日 15:15。本文为清理后的中文历史正文，已去除微信页眉、尾部引流和广告性内容。
12月27日，安琪酵母宣布终止分拆子公司湖北宏裕新型包材股份有限公司（简称“宏裕包材”）单独上市，并撤回相关上市申请文件，理由是上游原材料大幅上涨，宏裕包材经营环境发生较大变化。
安琪酵母在公告中解释称，截至2021年6月30日，宏裕包材实现主营业务收入约为2.96亿元，同比增长20.51%，扣非后净利1764.09万元，同比下滑46.41%。结合宏裕包材上游原材料大幅上涨等外部经营环境变化对其生产经营带来的影响，综合考虑资本市场环境变化、未来业务战略定位，需重新统筹安排资本运作规划。“待条件成熟时，后续公司将择机重新启动分拆上市工作。”
宏裕包材主营业务为新型塑料包装材料的研发、生产与销售业务。2020年，该公司实现营业收入约为5.23亿元，同比增长16.73%；归属于挂牌公司股东的净利润约为7110.42万元，同比增长54.30%。
2010年6月，安琪酵母通过定向增发并购宏裕包材65%的股权，成为宏裕包材的控股股东。2016年5月12日，宏裕包材在新三板挂牌。
安琪酵母创立于1986年，总部位于湖北省宜昌市，2000年在上海证券交易所发行上市，是亚洲第一、全球第三大酵母公司，主营面包酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原料等的生产和销售。
年报显示，2020年，安琪酵母实现营业收入约89.33亿元，同比增长16.73%；归属于上市公司股东的净利润约13.72亿元，同比增长52.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约12.2亿元，同比增长45.81%。
之前有梳理过一篇内容是关于背靠华莱士等餐饮品牌的包材公司信息——《创收靠华莱士、肯德基等大客户，依托餐饮的包材公司有多大机会？》，这次来看看背靠安琪酵母的宏裕包材。
背靠安琪酵母，前五大客户销售收入占比超过70%
宏裕包材主营业务为彩印复合包材产品、透气膜及注塑产品的研发、生产和销 售，主要为下游行业客户提供塑料彩印复合膜、食品级注塑容器以及透气膜产品。 目前，产品主要应用于食品、酵母、调味品类产品的外包装以及医用防护服的生 产。
在2018年-2020年的报告期内，宏裕包材营收是逐步提升，到2020年的时候，营收为5.2亿元，净利润为7110万元。
宏裕包材的客户主要是安琪酵母、旺旺集团、盼盼食品、亲亲集团、口味王集团、卫龙食品、十三香集团、伊利股份、蒙牛集团、涪陵榨菜等知名品牌。
其将客户分为食品、调味品、食品添加剂和卫材四大类，收入主要是来自于食品：
食品领域的产品主要是为酵母产品、休闲食品和冷饮产品提供包材产品：
在酵母产品领域，宏裕包材主要为客户提供高阻隔性复合包装膜产品以及注塑产 品，代表客户为安琪酵母。
在休闲食品领域，宏裕包材的产品主要用于糖果、熟食、果冻、膨化食品等产品的 包装，主要客户包括旺旺集团、盼盼食品、口味王集团、卫龙食品、亲亲集团以及爱尚食品等。
在冷饮产品领域，宏裕包材的产品主要应用于冰淇淋、雪糕等产品的包装，主要 客户为蒙牛集团和伊利股份。
而在调味品领域，宏裕包材的主要产品为调味品包装袋或者包装膜，现阶段主要应用于香料、咸菜等调味品的包装，代表客户为十三香集团。
在食品添加剂领域，宏裕包材的主要产品为注塑产品，代表客户为成都圣恩生物科技股份有限公司和山东天博食品配料有限公司等公司。（PS：圣恩是一家川调公司，在B端和C端都有开展业务）
可以看到的是，彩印复合包材产品在宏裕包材的收入占比中，一直都是最高的；透气膜及其他产品是在2020年才涨起来的一个业务线。
宏裕包材所处行业上游主要包括以塑料为核心的原材料供应商、包装机械设备供应商，行业的下游主要为食品、服装、电子制造、日化用品、医用卫材制造商。这里就只谈一下，宏裕包材的上游客户情况。
安琪酵母是宏裕包材的控股股东，持股比例为65%，所以在业绩上基本上就是鼎力支持，安琪酵母给宏裕包材贡献的销售收入，在总收入中占比超过35%，是其最大的客户。
宏裕包材的前五大客户的销售收入占比常年超过70%，可以说是占比过高。
同一领域竞对公司的前五大客户销售收入占比情况，基本上是在20%-40%之间。
安琪酵母给宏裕包材贡献的收入是比较稳定的，盼盼食品和旺旺集团也是如此。
宏裕包材向口味王集团销售产品金额逐年下滑主要是因为口味王集团调整采购策略所致。因为宏裕包材能够提供较高质量的产品和良好的服务，涪陵榨菜和蒙牛集团逐步深化与其合作，向宏裕包材采购的产品种类和数量逐年增加，因此，宏裕包材向这两家客户的销售额也逐年增加。
根据招股书显示，宏裕包材是计划募资4亿元来扩大产能和强化研发能力。
宏裕包材在研发上的投入不算特别大，研发投入在营收中的占比超过3%。
宏裕包材核心技术产品收入占比均超 过 65%。
但是，研发的方向都值得看看，主要是包材防伪方面，以及让包装变得更薄，更耐热等性能上，其实主要是在多样化的消费需求场景对包材的创新提出了更高的要求，以及降本增效。另外一个要点就是，重视环保。
包材公司一样的通病，就是应收款占比较高：
应收账款余额前五大客户合计金额分别为 4865.21 万元、 5850.65 万元和 4744.9 万元，占应收账款总余额比例分别为74.16%、83.26% 和 69.05%。
其他的应收款主要是保证金：
宏裕包材应付账款余额分别为 6354.58 万元、7742.26 万元和1亿元，2019 年年末应付账款余额相比 2018 年年末增加21.84%，2020 年年末应付账款余额相比 2019 年年末增加 33.45%，宏裕包材应付账款余额增加主要是材料类采购应付账款的增加所致，受各年度采购量及原材料价格变化的影响; 2019 年末宏裕包材账面长期资产采购款项增长主要是公司设备采购款及工程项目款项增加。
预付款金额较低就不提了，可以看到的是应付款金额是比应收款要大的，在后端采购上能压款，也是比较厉害的。
在报告期内，宏裕包材的应收账款周转率分别为 5.7、6.6 和 7.53，应收账款周转率逐年上升，主要是主营业务收入规模增加；存货周转率分别为 6.41、5.23 和 4.92。
最后，已经在挺多篇内容说过大集团搞一家包材公司是不错的路径，就不赘述了，包材一样是卖水的工具，只是需要构建一定的技术门槛。