原发布出处：FoodBud 微信，2022年1月1日 15:35。本文为清理后的中文历史正文，已去除微信页眉、尾部引流和广告性内容。
方便速食的第一股快要来了。
四川白家食品产业股份有限公司（下称“白家食品”）已同广发证券签署上市辅导协议，并于9月28日在四川证监局备案，拟在创业板挂牌上市。
早在2017年，白家食品就启动了IPO战略，并把2018年定为三年上市期的第一年。这已是白家食品3年IPO战略的第三年，近期白家食品已经披露了其上市的招股书。
白家食品成立于2016，主要从事新型方便食品和复合调味品的技术研发、生产制造、营销推广以及品牌运营。目前有“阿宽”、“白家陈记”两大品牌，产品覆盖非油炸方便面、煮面、方便粉丝米线、自热食品系列、川味复合调味料、即食酱菜等六大系列，近两百个单品。
根据招股书信息显示，2018年、2019年、2020年和2021年上半年白家食品的营业收入分别为4.17亿、6.32亿、11.22亿和6.05亿；净利润分别为47.67万、1593.51万、6985.20万和3036.32万。
白家食品于今年6月完成近两亿元B轮融资，由高瓴创投领投，茅台建信基金、壹叁资本跟投，老股东同创伟业、彬复基金持续加码，募集资金主要用于技术研发、产能提升、渠道开拓和品牌推广。此前，白家食品还于今年2月获得1.1亿元A轮融资。
根据招股书显示，白家食品创始人陈朝晖持股比例为52%，高瓴资本持股6.2%。
此次白家食品拟上市募资6.65亿元，用于扩大产能和强化研发。
白家食品是提出新型方便食品概念的厂商之一。阿宽红油面皮是白家食品的主打产品，2015年一上市便精准切入新型方便食品赛道，在当时的方便面市场上从未有过。
2018 年起，白家食品不断升级“红 油面皮”系列产品形态、包装及营销方式，成功将其打造为“爆款”产品，开创 了一个新的方便面品类。2020 年，该产品系列年销售额约 4 亿元，累计销售超 过 1 亿份，仅 2020 年“双十一”期间线上订单量便达到约 1600 万份。
根据国信证券研究所发布的《食饮产业链系列报告之四：消费风口来临，“方便+”价值广阔》报告显示，2019 年中国方便食品的市场规模达 4500 亿元，若按照年均复合增速 6%计算，预计 2025 年方便食品的 市场规模将达 6300 亿元。
目前，推动新型方便食品行业快速发展的主要有三类公司，具体可分为新锐 品牌、传统品牌、跨界品牌。新锐品牌如阿宽、拉面说、自嗨锅等主推中高端价 位产品，增长速度较快，是推动新型方便食品行业近年快速发展的主要力量。
传统品牌如康师傅、统一中国、今麦郎等，依托强大的品牌效应、规模化的 生产能力和成熟的生产工艺，近年来也在逐步加快产品创新研发节奏，布局中高 端方便面市场，并加大方便粉丝、方便米线及自热食品等新品类推广力度。
跨界品牌的入局使更多消费者接触到新型方便食品，也是推动行业快速发展 的重要力量。休闲食品品牌如三只松鼠、良品铺子和百草味等、餐饮品牌如海底 捞等已拥有忠实的客户群体、较完善的市场渠道和较强的品牌力，进入新型方便 食品市场可以丰富其客户群体选择，最大化其客户价值。
销售以经销模式为主，占比超过50%
白家食品的销售模式：主要是三种电商、线下经销和定制销售（给大牌做贴牌和代工）。
电商自营模式下，公司主要通过在天猫、京东、拼多多等电商平台开设自营店铺向消费者销售产品。
直供销售模式具体可分为线下直供模式及线上直供模式。线下直供销售主要指向大型商超连锁，如沃尔玛、永辉超市、物美、大润发、红旗连锁、家家悦、 家乐福、华润万家等销售；线上直供销售主要向电商自营平台，如京东自营、天猫超市、唯品会等销售。
直销模式下前五大客户：
定制销售模式下，客户年初与白家食品签订年度框架合同后，根据市场情况向公司下发订单，公司按照其标准及要求生产相应产品，产品生产完成后以客户品牌进行包装并运输至客户指定场所，客户再对其下游客户进行销售。报告期内，白家食品主要为三只松鼠、百草味、李子柒、网易严选等客户提供贴牌代工服务。
从披露的信息来看，白家食品的经销模式销售为主，占比超过50%，其次直销模式，排在第三位的是电商自营的渠道销售。
白家食品各年新增经销商数量较多，且增长速度相对较快，主要原因为：
A、随着公司销售规模的不断扩大，白家食品加快了营销网络的全国布局，不断进行渠道下沉，在完成地市州的经销商网络布局后，逐步拓展并开发县区级经销商，初步形成了“扁平渠道、深度分销”的经销商网络体系；
B、自 2019 年白家食品启动核心客户打造计划，培育新的线上经销渠道，如拼多多渠道经销商、直播 渠道经销商等；
C、白家食品加强了对经销商的管理，提高经销商的规范性标准，部分经销商将原以个人名义与公司进行合作变更为个体工商户与公司合作；
D、 2020 年以来，受新型冠状肺炎疫情，部分规模较小的经销商进行业务转型或终止合作，为缓解本次疫情对公司的负面影响，白家食品在疫情复工后加大了对线下经销商各项资源的投入力度，大力拓展经销渠道的不断下沉。
报告期内，白家食品新增经销商中采购金额在 50 万元以下的经销商数量分别 448 家、472 家、605 家和 323 家，占同期新增经销商数量的比例 为 96.55%、96.53%、95.28%和 98.17%，占比较高。
减少经销商中采购金额在50万元以下的经销商数量分别259家、465家、487家和45家，占同期减少经销商数量的比例为99.23%、98.31%、97.60%和 100%，占比较高，主要原因是白家食品加强对经销商的管理，提高经销商的规范性和业绩标准，加大了对部分规模较小或未达到合同约定业绩条款的经销商的清理工作。
白家食品的详细数据：方便面业务占比最高
1、产能利用率逐年提高，到2021年上半年的产能利用率达到了104%。
2、方便面、方便粉丝、方便米线和自热食品的销售在2021年上半年的占比分别为65%、23%、8.7%和1.7%。销售收入最大的是方便面类的产品。
3、从白家食品的销售区域来看，主要是集中在华东和西南地区，海外市场也有涉足只是销售收入的占比较小。
4、白家食品对外采购内容主要包括原辅料、半成品、包装材料、产成品及委外加工服务，正在面临原材料涨价的压力。
2021 年 1-6 月，白家食品的调味料采购价格较 2020 年上涨 11.09%，主要是由于调味料中单价较高的煳辣壳香精、辣椒油树脂的采购占比有所提升所致。2020 年和 2021 年 1-6 月，油脂的采购均价分别上涨 13.64%和 23.85%， 主要是受市场行情影响，菜籽油和棕榈油的采购价格不断上涨所致。
白家食品的前五名供应商：可以看到的是，油脂的采购占比在2021年上半年已经去到了10%，包材的采购占比在2019年、2020年和2021年上半年一直超过3%。
5、应收应付款项：2021年上半年应收款为4232万元，坏账220万元。今年上半年应付账款9453万元，应收和应付做个对比，后端采购还是可以压款的。
今年上半的应收款前五名：三只松鼠、微念、沃尔玛和天猫等。
上半年的应付款中，排名第一的是包材供应商。
核心周转率数据：
备注：
归属于母公司股东的每股净资产=归属于母公司股东的净资产/期末普通股份总数 无形资产(扣除土地使用权)占净资产的比例=无形资产(扣除土地使用权)/净资产 应收账款周转率=营业收入/[(期初应收账款账面价值+期末应收账款账面价值)÷2]存货周转率=营业成本/[(期初存货净额+期末存货净额)÷2] 息税折旧摊销前利润=利润总额+利息支出+固定资产折旧支出+无形资产摊销+长期待 摊费用摊销+使用权资产摊销 利息保障倍数=(利润总额+利息支出)/利息支出 每股经营活动的现金流量=经营活动的现金流量净额/期末普通股总数 每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末普通股总数
6、管理费用：2021年上半年薪酬占比42%，仓储与转运费占比11.6%。
最后，白家食品这样的规模上市之后，如果表现不错，估计像自嗨锅、四川徽记食品等一众都有可能跟进，去年白家食品只有11亿元规模，其实像颐海国际单独的方便速食业务就已经有12亿元，如何开发新业务持续去增长，还是需要再考虑的。