上半年绝味向卤江南追加投资5200万，在盛香亭加注1.25亿，从窄门中退出

原发布出处：FoodBud 微信，2022年9月3日 17:00。本文为清理后的中文历史正文，已去除微信页眉、尾部引流和广告性内容。

最近“鸭卤三巨头”——绝味、周黑鸭和煌上煌都公布了2022年上半年的财务数据，从门店规模上来看，绝味依然是一骑绝尘，接近1.5万家门店。

从营收上来看，上半年绝味实现营业收入33.36亿元，同比增长6.11%；归母净利润9859.27万元，业绩同比下滑80%；周黑鸭上半年营收为11.81亿元，同比下降18.7%，归母净利润1837.7万元，同比下滑92%；煌上煌营收11.82亿元，同比下降15.98%，归母净利润7991.55万元，同比下降46.7%。 特别提及一下绝味在上半年的其他主营业务收入达到了3.3亿元，这部分的业务收入主要是来自于绝配物流和供应链。 而周黑鸭的亮点在于外卖业务和前置仓的布局：上半年周黑鸭的外卖业务表现优秀，贡献收入1.54亿元，在自营门店收入中的占比，从上年同期的20.3%提升至26.5%。此外，还在优化布局近场零售，登陆美团优选、朴朴超市、盒马集市等多个生鲜电商平台。截至目前，周黑鸭社区生鲜渠道已覆盖全国170多个城市、超4000个前置仓。 今年上半年鸭卤三巨头都面临着原材料成本和能源等价格上涨的压力，像绝味还在顶着压力补贴加盟商，导致净利润大幅度下滑。 从门店规模来看，截至6月末，绝味食品内地门店总数14921家（不含港澳台及海外市场），较年初净增长1207家。而周黑鸭正在加速特许经营加盟门店的扩张，从店型上来看，再重点布局社区店。 截至今年上半年，周黑鸭全国门店总数达3160家，其中自营门店1342家，特许门店1818家；疫情常态化下，通过升级“小而美”门店模型，以及布局社区和下沉市场等举措，提升了抗风险能力，尤其是社区店净增300余家至561家，占上半年净增门店数比例超95%。 目前，周黑鸭已有500位特许加盟商，共经营1800多家特许门店。这也就是说，每位被特许商平均经营门店数量在3家以上，人均开店数逐步增长。 从周黑鸭的业务拓展上来看，在继续做产品上的开发延伸，比如找到了小龙虾。上半年周黑鸭共卖出1.38万吨产品。其中，小龙虾虾球等其他产品销售收入为2.36亿元，同比增长32.82%。 而绝味在上半年依然在搞投资，截至6月底，绝味的长期股权投资达到了23.3亿元。 根据绝味披露的信息来看，其旗下全资控股的网聚资本在和府捞面中，有持股16.92%，在8月份的时候，网聚资本在和府捞面持有的股份全部退出。在上半年，网聚资本还把窄门的股份全部退掉了。 今年上半年，绝味旗下的网聚资本投资的公司有江苏满贯、卤江南、盛香亭、鲜生活和另外一只基金。 在卤江南的这个项目上，网聚资本在上半年追加投资5200万元，将持股比例提升至15.2%，还是按照10亿元的估值来操作的。绝味通过网聚资本，再加自身体系关联的基金，在卤江南这个项目的持股比例总计有29%。在2021年的时候，绝味跟卤江南的关联交易有5649.5万元，而今年上半年的关联交易有1752万元。 可以说，绝味的投资主要是赚两部分钱，一个是投资之后，对项目的赋能，上市或者其他途径退出，另外一部分就是供应链的钱，有着大量的关联交易，不仅仅卖货，还卖物流仓储配送服务。 上半年还追加了对盛香亭的投资，追加投资的金额有1.25亿元，网聚资本在盛香亭的持股比例为10%，也就是按照12.5亿元的估值进入的。在网聚资本入股之后，绝味的网聚资本，再加上关联基金等，在盛香亭中的持股比例达到了41%，腾讯在盛香亭的持股比例为10%，所以腾讯跟绝味大概率是一致行动人，所以绝味算是对盛香亭有足够强的话语权。 只是在这个阶段，未真正实现对盛香亭的控股，在财务上也不需要做并表，等养熟了，就可以考虑是否并表了。 此外，网聚资本还追加了对鲜生活的投资，投资金额为485万元，持股比例为0.1%。按照48.5亿元的估值投资进去，对于绝味和鲜生活来说，是双赢的。毕竟，绝味是鲜生活的客户，按照鲜生活现在的规模体量，未来走向上市是大概率事件，只是在什么时间点去走这一步而已。