1.05亿元拿下乳企35%股权！蜜雪冰城供应链“控盘战”再落关键一子

原发布出处：FoodBud 微信，2025年2月22日 19:35。本文为清理后的中文历史正文，已去除微信页眉、尾部引流和广告性内容。

在新茶饮行业竞争白热化的背景下，供应链掌控力已成为品牌突围的核心竞争力。蜜雪冰城通过战略投资乳制品企业的动作，揭开了其供应链纵深布局的商业版图。

2024年末，蜜雪冰城注资1.05亿元收购新乡乐源35%股权的决策，展现出其供应链布局的深谋远虑。标的公司虽2023年未实现营收且净亏损180万元，但2.795亿元的总资产规模及乳制品原料生产能力，恰好补足了蜜雪冰城对上游产业链的控制需求。通过携手控股股东君乐宝（持股65%），蜜雪冰城实现了：共享君乐宝的自有牧场奶源；建立全产业链协同机制，从牧场到门店缩短3个中间环节；锁定成本波动，降低采购成本。

通过对蜜雪冰城2021-2023年前五大供应商采购数据分析可见，乳制品始终占据战略要位。2021年荷兰供应商C以2.92亿元采购额（占比3.4%）位居前五，次年采购额突破4.05亿元（3.6%）。2023年新西兰供应商G以6.63亿元（3.8%）跃居第二大供应商，采购额三年复合增长率达50.7%。这一增长轨迹不仅印证了现制饮品市场对乳制品的旺盛需求，更折射出蜜雪冰城对核心原料的战略把控意识。

此次战略合作突破了传统供应商关系，构建了"资本+产业"的深度绑定模式。君乐宝的奶源优势与蜜雪冰城的渠道网络形成互补：前者年均12万吨的优质奶源供给能力，可满足蜜雪冰城未来3年扩张需求；后者超4.6万家门店的规模效应，则为上游产能消化提供保障。

此前，蜜雪冰城还投资了汇茶和鸡装箱。2021年，蜜雪冰城以1140万元入股华南区域性茶饮品牌汇茶，持股19%。汇茶品牌创立于2015年，总部位于广东东莞，这一战略投资表明蜜雪冰城正在扩大其在饮品行业中的市场份额。此外，蜜雪冰城还于2022年出资300万元，入股炸鸡连锁品牌鸡装箱，持股30%。

2月21日，蜜雪冰城已经正式启动全球招股，计划于3月3日在香港交易所主板挂牌上市。此次IPO预计发行1706万股H股，每股定价202.50港元，募资总额可达34.5亿港元，按此计算，公司整体估值超过千亿港元。此次IPO吸引了五大国际基石投资者，合计认购2亿美元（约15.58亿港元），显示出资本市场对该品牌的高度认可。这些投资者包括全球知名投资机构：M&G Investments、红杉中国（HongShan Growth）、博裕资本、高瓴资本（HHLR Fund, L.P.）及美团龙珠（Long-Z Fund I, L.P.）。

截至2024年12月31日，蜜雪冰城在中国及海外共拥有46,479家门店，并已成为全球第一的现制饮品企业。公司近年来的业绩表现非常强劲，2021年、2022年、2023年及2024年分别实现了228亿元、307亿元、478亿元和583亿元的终端零售额，同期出杯量分别达到36亿杯、47亿杯、74亿杯和90亿杯，2024年的出杯量和终端零售额分别同比增长了21.9%和21.7%。

在收入和利润方面，蜜雪冰城的增长也十分亮眼，2022年、2023年以及2024年前三季度，分别实现了136亿元、203亿元及187亿元的收入，同比增长31.2%、49.6%及21.2%。同期，净利润分别为20亿元、32亿元及35亿元，同比增长5.3%、58.3%及42.3%。